Дональд Трамп: печатный станок не может обанкротиться

Кандидат в президенты США Дональд Трамп намекнул, что Америка может пересмотреть условия по долгосрочном долгу, а если экономика столкнется с проблемами, он готов на такую сделку с кредиторами.

«Мы платим очень низкую процентную ставку. Что произойдет, если процентная ставка вырастет на 2-3-4 пункта?

», — спросил Трамп.

Отвечая на вопрос, должны ли США погашать долги в полном объеме, или они могут ввести переговоры о частичном погашении, он сказал: «Я бы занимал, зная, что, если экономика рухнет, мы можем заключить сделку».

Эти комментарии вызвали огромный резонанс в средствах массовой информации.

Газета The New York Times написала, что такие замечания кандидата в президенты не имеют современных прецедентов. По мнению издания, правительство США может занимать по очень низким процентным ставкам, поскольку казначейские облигации рассматриваются как безопасные инвестиции, а любое снижение доверия инвесторов обойдется американским налогоплательщикам в круглую сумму.

Эксперты также охарактеризовали предложение Трампа, как причудливое, так как нет никаких оснований полагать, что кредиторы Америки согласятся на списание части долга.

Но СМИ и многие эксперты не совсем верно интерпретировали слова Трампа, и он разъяснил свою позицию.

«Если процентные ставки идут вверх, мы можем выкупить долг со скидкой, если у нас есть достаточно ликвидности в стране. Люди говорят, что я хочу объявить по дефолт по долгам – и эти люди сошли с ума. Прежде всего, вы никогда не обанкротитесь, потому что вы можете печатать деньги.

Вы знаете, что я царь долга, я люблю долг, но долг является сложным и он опасен. Я просто говорю: если процентные ставки растут, а стоимость облигаций падает, их можно выкупить.

Если появится возможность выкупить свой долг со скидкой, это нужно делать. Я всегда хотел сделать это, если бы была такая возможность. Это все, что я говорил.»

То есть слова кандидата в президенты США от республиканцев никак не касались списания части долга, а просто являются объяснением перспектив политики ФРС и других центральных банков в последние годы.

Начнем с того, что пока еще ни одна страна в мире не получила позитивных преимуществ от неограниченного создания денег в рамках программ количественного смягчения. Для большинства даже вливания огромных сумм в экономику не стало спасением от дефолта, так что Трамп не совсем прав.

С экономикой США история совсем другая, так как обладание резервной валютой, используемой повсеместно – является ключевым преимуществом. Америка действительно может неограниченно вливать ликвидность, и она будет поглощена вся.

Но инфляция долга – это именно то, чем ФРС занимается в течение последних 7 лет, как и другие центральные банки. Целью такой политики является повышение инфляции, что привело бы к резкому скачу доходности долгосрочных бумаг.

Они, конечно же, станут дешевле, и правительство получит возможность выкупить эти облигации заметно дешевле, чем раньше. Тем самым они смогут сократить нормальную долговую нагрузку, а значит и цикл нового смягчения может быть запущен в случае необходимости.

Это, кстати, возвращает нас к словам Трампа о том, что он любит низкие процентные ставки. Если он считает себя «королем долга», он должен быть заинтересован в более высоких ставках, а не в низких. Но это именно те слова, которые хотели увидеть чиновники ФРС и дельцы с Уолл-стрит, даже если они означают, что экономика США окажется, в конце концов, в еще более худшем состоянии.